目 录

第 1 次课 ....................................................................................................................1

第 2 次课 ....................................................................................................................4

第 3 次课 ..................................................................................................................10

第 4 次课 ..................................................................................................................22

第 5 次课 ..................................................................................................................28

第 6 次课 ..................................................................................................................33

第 7 次课 ..................................................................................................................39

第 8 次课 ..................................................................................................................43

第 9 次课 ..................................................................................................................50

第 10 次课 ................................................................................................................56

第 11 次课 ................................................................................................................62

第 12 次课 ................................................................................................................67

第 13 次课 ................................................................................................................78

第 14 次课 ................................................................................................................83

第 15 次课 ................................................................................................................88

第 16 次课 ................................................................................................................92

第 17 次课 ..............................................................................................................103

第 1 次课 2 学时

第

一

章

证

券

投

资

工

具

第

一

节

股

票

进

行

股

票

投

资

首

先

应

对

股

票

本

身

及

其

发

行

者――股份公司有一个清楚的认识和把握。本章主要介绍股份公司的概念、设立、变更、破产和解散，以及

股票的概念、种类、发行、交易、分红和除权除息等，旨在为投资者提供必备的基础知识。

上次课复习：无

教材章节题目： 第一章　证券投资工具

第一节

股票

教学要求：了解股票、股份公司的概念，掌握股票基本交易规则和投资原理

重 点： 股票发行与交易

难 点： 我国股票市场的特殊性

教学手段及教具：多媒体

讲授内容及时间分配：

股份公司 25 分钟

股票的概念 15 分钟

股票的发行与交易 40 分钟

课

后

作

业

教

学

提

示

为便于学生理解教材内容，可以考虑在第一节课的前半部分采用导入

式教学法，适当介绍一些我国股份制经济的相关知识，如：1、 什么是

股份制度？2、采用股份制组建的公司先后有无限责任公司、有限责任

公司、股份两合公司、股份两合公司、股份有限责任公司五种，它们在

内涵和特点上有何区别？

参

考

资

料

1.

[美]兹维·博迪，亚历克斯·凯恩，艾伦·马库斯,《投资学》，

机械工业出版社，2002 年

2.

张亦春主编，《现代金融市场学》，中国金融出版社，2002 年

3.

[美]弗兰克·法伯兹，弗朗哥·莫迪里安尼，迈克尔·费里，《金

融市场与机构通论》，东北财经大学出版社，2000 年 6 月第一版。

4.

（美）威廉·F·夏普、戈登·J·亚历山大、杰佛里·V·贝利.

《投资学》,北京：中国人民大学出版社，1996。

5.

张 元萍 主编，《投资学》，中国金融出版社，200 7

一、股份公司

（一）股份公司的概念及特 征

股份公司是 指 把其 全 部资本分为等 额 的股份，股东以其 所持 股份为限对公司 承担 责任，公司以其 全 部资

产对公司 债务承担 责任的公司，通 常 为股份有限公司的 简称 。

（ 二 ）股份公司的设立、变更、破产和解散

在我国，股份公司的设立，是 指依照 《中 华 人民 共 和国公司法》（以 下简称 《公司法》）等法 律 法规的 程序

组建股份公司， 并使 其 取得 法人资 格 的行为。

股份公司的设立 程序 一 般 要经 过确定 发 起 人、 召开 发 起 人 会议 、 呈 交 申请 备 案 、 收取 股 款 、 召开创 立大 会 、

申请验 资、 成 立 注册 等 几 个 程序 。 但就 发 起 设立和 幕集 设立两种 方 法 而言 ， 各 国 又 有一 定 的 差 别。

股份公司的变更是 指 股份公司 成 立以后 由 于种种原 因 发生的组 织形 式的变 化 ，主要 包括 公司的合 并 、分

立和 转换 。

二 、股票基础知识

（一）股票的 定义

股票是一种有 价 证券，它是股份公司发行的用以证 明 股东在公司投资入股的 所 有权 凭 证。股票的 持 有者

即 股东 根据所持 股票对公司 享 有权 益 和 承担义务 ， 并据 以 获得 股息和红利。 就 本 质属 性 来说 ，股票是一

种代 表 资本投资及对一 定 经济利 益享 有分配 请 求权的资本 凭 证，是资本市场上 流 通的有 价 证券。股票是

一种 虚拟 资本，本身 没 有 价值 ， 不能 发资本的 职能而实 现 价值 的 增值 ，它 只 是一种 集 资工具，是 企 业产

权的 存 在 形 式。

（ 二 ）股票的类 型

股票可以 从不同角 度， 按照不同 的 标准 进行 不同 的 划 分。

Ø 按照 股东权利和 义务 的 不同 ，可 将 股票分为普通股和 优 先股。

Ø 按照 股票是 否记名 ，可 将 股票分为 记名 股票和无 记名 股票。

Ø 按照 有无票 面价值划 分，股票可分为有 面值 股票和无 面值 股票。

Ø 根据 股票发行者的经 营 业 绩 、股票的 风险程 度和 收益水平 等，可 将 普通股分为 绩优 股、 蓝筹 股、 成

长 股、 周期 性股、 防守 股和投机股。

Ø 在我国， 按持 有主体的 不同 ， 还 可 将 股票 划 分为国有股、法人股、公 众 股和 外 资股。

三 、股票的发行、 承销 与交易

（一）股票的发行

股票发行是 指符 合发行 条件 的股份公司以 筹集 资金为目的， 依照 法 律 规 定 和 程序向 社 会 投资者出 售 代 表

一 定 股东权利的股票的行为。

1 ． 股票发行的目的

筹集 资本用于股份公司的 成 立和发 展 ，是发行股票的主要目的。 但各 个公司的 实际情况不同 ，发行股票

的目的 也会不尽 相 同 。

2 ． 股票发行的 条件

3 ． 股票发行的 程序

4 ． 股票发行的 方 式

股票发行的 方 式多种多 样 ， 从不同角 度可以进行 不同 的 划 分， 这 里 简单 介绍 几 种主要的发行 方 式。

5 ． 股票发行 价格

股票发行 价格就 是股份公司 将 股票出 售给 投资者的 价格 。

（ 二 ）股票的 承销

股份公司 若 要通 过 证券市场 向 公 共 发行股票以 筹集 资金， 需聘请 证券经 营 机构 帮助 它 销售 股票。证券经

营 机构在与发行人（股份公司） 签订协议 后， 借助 在证券市场的 信誉 和 营 业 网 点，必要时 吸收 其 他 机构

参与，在规 定 的发行有 效期 限内， 将该 公司的股票 销售 出 去 ， 这 一 过程称 为 承销 。

（ 三 ）股票的交易

1 ． 股票的交易 程序

股票交易一 般 要经 过 以 下几 个 步骤 ： 开户 、 委托 、 竞价成 交、清 算 交 割 、 过户 。

2 ． 股票的交易 方 式

随着 金融 改革 和 创新 ，股票交易的 方 式 日趋 多 样化 。现代股票交易 方 式有现 货 交易、 期货 交易、 信 用交易、

期 权交易、股票 指数期货 交易等， 而且还 有 不断翻新 的 趋向 。

第 2 次课 2 学时

四 、股票 价格 和股票 价格指数

（一）股票 价格

1 ． 股票 价格 的概念

上次课复习：股票的概念、股票的发行与交易

教材章节题目： 第一章　证券投资工具

第一节 股票（股票 价格 与股票 价格指数 ）

第 二 节

债 券

教学要求：掌握股票 价格指数 的编制原理与编制 方 法，了解国内 外 的主要股票 价格指数； 理解 债

券的概念，掌握 债 券基本交易规则和投资原理

重 点：股票 价格指数 的编制 ；债 券的发行， 债 券 定价

难 点： 股票 价格指数 的编制 ；债 券 定价 原理

教学手段及教具：多媒体

讲授内容及时间分配： 股票 价格 与股票 价格指数 45 分钟

债 券基本知识 10 分钟

债 券发行与 承销 15 分钟

债 券 定价 原理 20 分钟

课

后

作

业

教

学

提

示

接受 股票 价格指数 时可以以 沪深 300 指数或 上证 综 合 指数 为 例 讲授 ；

在讲授 债 券部分时 注意结 合 债 券与股票的区别 来 讲解。

参

考

资

料

1 ． [美]兹维·博迪，亚历克斯·凯恩，艾伦·马库斯,《投资学》，机

械工业出版社，2002 年

2 ． 张亦春主编，《现代金融市场学》，中国金融出版社，2002 年

3 ． [美]弗兰克·法伯兹，弗朗哥·莫迪里安尼，迈克尔·费里，《金

融市场与机构通论》，东北财经大学出版社，2000 年 6 月第一版。

4 ． （美）威廉·F·夏普、戈登·J·亚历山大、杰佛里·V·贝利.《投

资学》,北京：中国人民大学出版社，1996。

5 ． 张 元萍 主编，《投资学》，中国金融出版社，200 7

6 ． 曹凤岐 等编 著 ，《证券投资学》，北京大学出版社，200 7

股票 价格 ，有 广义 和 狭义之说 。 广义 的股票 价格 是 指 股票的发行 价格 和交易 价格；狭义 的股票 价格 是 指

股票的交易 价格 ， 即 股票在证券市场上的 买卖价格 ， 也就 是股票市 价 ，它是股票市场 价值 的 货币表 现，

一 般来说 是和股票 面值 相分 离 的，经 常处 于 不断 的变 动之 中。

2 ． 股票 价格 的种类

Ø 股票的理论 价格

Ø 股票的票 面价值

Ø 股票的 账面价值

Ø 股票的清 算价值

Ø 股票的内在 价值

Ø 股票的市场 价值

（ 二 ）股票 价格指数

1 ． 股票 价格指数 的概念

股票 价格指数简称 股 价指数 ，是 运 用 统计 学中的 指数方 法编制 而成 的， 反映 股市 总 体 价格或某 类股 价 变

动 和 走势 的 指标 。

2 ． 股票 价格指数 的种类

（ 1 ） 根据 股票 价格指数反映 的 价格走势所 涵 盖 的 范围 的 不同 ，可以 将 其分为 综 合 指数 和分类 指数 。

（ 2 ） 根据 编制股票 价格指数 时 纳 入 指数计算 的股票 样 本 数量 ，可以 将 股 价指数 分为 全 部股 指数 和 成 份

股 指数 。

3 ． 股票 价格指数 的编制 方 法

从各 个证券市场发 布 的股 价指数看 ，其编制 方 法可以分为如 下 两大类：

（ 1 ）股 价平均数 的 计算方 法

第一， 简单算术平均 法。 即 把 纳 入 指数计算范围 的股票（ 样 本股票）时 价加总 ，除以 样

本股票 数 ， 得 出一 平均值即 为股 价平均数 。 若 设采 样 股票 数 为 n ， 各 采 样 股票的时 价 为 (i=1 ， 2 ， … n) ，

则：

股 价平均数 = =

例 如， 某 证券交易 所选定 A 、 B 、 C 、 D 四 种股票为 样 本，当 天收盘价 分别为 10 、 8 、 20 、 6 ，则：

股 价平均数 = = 11 元

第 二 ， 调整算术平均 法。 这 种 方 法旨在对 简单算术平均 法作出 调整 ，以克 服拆 股时 平均数 发生 不 合理 下

降 的 缺 点， 假 设上 例 中 C 股票 由 一股 拆 为五股，其 价格由每 股 20 元 变为 每 股 4 元 。

第 三 ， 加 权 算术平均 法。上 述 两种股 价平均数计算方 法 没 有考虑 不同 股票的发行 量 （ 或 交易 量 ， 下

同 ）对股票市场的 影响 ， 而加 权 算术平均 法把 这 一 因素 作为权 数来计算 股 价平均数 。其公式如 下 ：

加 权股 价平均数 =

其中， 和 分别是第 i 种采 样 股票的 价格 和发行 量 。

假 设上 例 中 4 种股票的交易 量 分别为 10 万 、 40 万 、 30 万 、 60 万 ，代入公式，

加 权股 价平均数 = ≈ 9.86 元

（ 2 ）股票 价格指数

第一， 简单平均 股 价指数 。 即将 采 样 股票 单 个 价格指数加总 求其 算术平均数 。设基 期 第 i 种采 样 股票的

价格 为 ， 报告期 第 i 种股票的 价格 为 ，（ i=1 、 2 …… N ， N 为采 样 股票 数 ， 下同 ）， M 为基 期指数 （通 常

M=100 ， 下同 ），则：

简单平均 股 价指数 =

（ 三 ） 世界 上有 影响 的 几 种股票 价格指数

道 · 琼 斯股票 价格平均指数

标准 - 普尔股票 价格指数

伦 敦 《金融时 报 》股票 价格指数

日 经 指数

香港恒 生股 价指数

纳 斯 达 克（ ANSDAQ ） 指数

（ 四 ）我国主要股票 价格指数

上证 综 合 指数

深 证 综 合 指数

深 证 成 份 指数

上证 30 指数

上证 180 指数

上证 50 指数

沪深 300 指数

第 二 节 债 券

债 券是金融市场上重要的投融资工具，是投资者 向 政府 、公司 或 金融机构提供资金的 债 权 债务 合 同 ， 该

合 同 载 明债务 人在 指定日期 支付 按 约 定 利 率 计算 的利息， 并 在 到 期日 偿 还 本金的 承 诺 。 债 券的本 质 是 债

权 债务 的证 明 书 ， 债 券发行者为 债务 人， 购 买 者为 债 权人， 债 券具有法 律 约束力 。

一、 债 券的基本知识

（一） 债 券的基本要 素

债 券的基本要 素 是 指债 券上必 须载 明 的基本内容，是 明确债 权人和 债务 人权利和 义务 的主要 约 定 。 尽

管 债 券的种类 繁 多， 但 其基本的要 素 是大 致 相 同 的，通 常包括面值 、利 率 、 付 息 期 、 偿 还期 等。

（ 二 ） 债 券的特点

作为有 价 证券中 最 主要的两部分， 债 券经 常 被 人们和股票相提 并 论， 虽然 它们有 很 多的 共同 点， 但也 有

明 显 的 差 别。与股票相 比 债 券具有如 下 一些特点：

Ø 偿 还 性

Ø 确定 的利 率

Ø 安 全 性

Ø 债 权人的 管 理权

Ø 债 券可 能存 在 担 保问 题

（ 三 ） 债 券的种类

债 券的种类 繁 多， 按照不同 的 标准 可以分为 很 多种类 型 。

Ø 按照债 券的发行主体 不同 ，可以分为 政府 债 券、公司 债 券和金融 债 券

Ø 按照债 券的 期 限，可以分为 短 期 、中 期 和 长期债 券

Ø 按照债 券有无 担 保 ，可以分为 担 保 债 券和 信 用 债 券

Ø 按照 是 否 可以提前 赎回 ，可以分为可提前 赎回 债 券和 不 可提前 赎回 债 券

Ø 按照债 券利 率 规 定 的 不同 ，可以分为 固 定 利 率 债 券、 浮 动 利 率 债 券、 累 进利 率 债 券、 指数债 券和 零 息 债

券等

Ø 按照 本金 偿 还方 式 不同 ，可以分为设 偿 债 基金 债 券、分 期 偿 还债 券、通知 偿 还债 券、 延 期 偿 还债 券和 永

久 性 债 券等

Ø 按照债 券的发行 方 式，可以分为公 募 债 券和 私募 债 券

Ø 按照 发行国 家 和 地 区的 不同 ，可以分为国内 债 券、 外 国 债 券和 欧洲 债 券

二 、 债 券的发行和 承销

（一） 债 券的发行

1 、 按 发行 方 式和认 购 对 象 ，可分为 私募 发行和公 募 发行：

私募 发行是 面向 少 数 特 定 投资者发行 债 券的 方 式。特 定 投资者可以是特 定 的个人投资者：如 单 位 内部 职

工、股东 或 相关 单 位 （如 子 公司） 职 工、股东等 ；也 可以是 指定 的机构投资者：如金融机构 或 与 企 业有 密

切 关 系 的其 他企 业。

公 募 发行是 指 公 开向 社 会 非 特 定 投资者发行 债 券。发行对 象 是社 会 公 众 。

2 、 按 有无中介机构 协助 发行可分为间 接 发行和 直 接 发行

不 管 是 私募 发行 还 是公 募 发行， 按照 发行人是 否需 要中介机构 协助 发行，可以分为间 接 发行和 直 接 发行。

当 然私募 发行多为 直 接 发行，公 募 发行多为间 接 发行。

直 接 发行 由 发行人 自己直 接向 投资者 推荐 债 券，可节 省 承销 费，发行 成 本 较低 。 但 为了发行 成 功 ，发行

人要 花 大 量 人 力物力 用于 各 种 准 备和发行工作， 而且 发行人 还 要 自己 承担 发行 失败 的 风险 。 所 以采用 直

接 发行的多是 那 些 信誉 高 、知 名 度 高 的大公司、大 企 业， 或 分 支 机构 较 多的金融机构。

间 接 发行是发行人 不 直 接向 投资者 推荐 ， 而 是 委托给承销 商推 销 。间 接 发行 虽然 要 向承销 商支付 一 笔高

额 的 承销 费， 但也 节 省 了 自己 发行的 各 种费用， 而且承销 商拥 有发行 债 券的 专 业人 员 、 专门 知识和 渠 道 ，

可以更有 效 率 的发行 债 券， 使 发行工作 快速 、 准确 、 顺 利 完 成 。

（ 二 ） 债 券的 承销

在间 接 发行 债 券时发行人 需 要把发行 事项 委托给承销 商 ，作为 承销 商 的金融机构一 般 是证券公司，在国

外还 有投资 银 行、 商 业 银 行等。 按照承销 商 承担 的责任 不同 ， 债 券的 承销 有代 销 、 余 额包销 和 全额包销三

种。

三 、 债 券的 定价 原理

如 果 把 债 券分为一次性 还 本 付 息的 债 券和分 期 付 息 到 期还 本的 债 券，则 会 有以 下 两个 不同 的公式：

1 、一次性 还 本 付 息 债 券的 价格计算

投资者 购 买 一次性 还 本 付 息的 债 券后， 就 已 经可以 确 切 的知 道 发行人 将 在 到 期日 支付 以 面值 为本金，

以 债 券票 面 利 率 计算 的本利和， 所 以一次性 还 本 付 息 债 券的 价格计算 公式为：

Ｐ＝

Ａ ： 债 券 到 期 的本利和 ； ｒ ： 计算价格 时间点的市场利 率 ； ｎ ： 待偿 期； Ｐ ： 债 券 价格

2 、分 期 付 息 到 期还 本 债 券的 价格计算

投资者 购 买 分 期 付 息 到 期还 本的 债 券后， 会确定 在 到 期日获得按面值 偿 还 的本金， 并 可以在 吃 有 债 券的

期 限内， 按确定 的时间间 隔 ，以 确定 的利 率 计算 的利息， 所 以分 期 付 息 到 期还 本 债 券的 价格计算 公式为：

Ｐ＝

Ｃ ： 每 次的利息 ； r ： 计算价格 时间点的市场利 率 ； n ： 待偿 期 内的 付 息次 数； M ： 面值

第 3 次课 2 学时